中新網12月16日電據香港《星島日報》報道,香港富豪李嘉誠旗下電能實業分拆香港電燈上市大計敲定。電能實業宣佈,港燈最快明年1月29日(農曆年二十九)上市,最高市值可達63seo4億元,集資額估計介乎245億元至444億元。港燈將以“合訂證券”形式掛牌,往後的年度收益會100%派予股東,預計明年分派收益率最多有7.26%。
  主營港島區電力業務的港燈,已獲港交所批准獨立上市,待電能股東表決後,可望農曆新年前掛牌。電能15日已通知股東,明年1月6日舉行特別股東大會,議決分拆港燈一事。電能獨立財務顧問新百利,認為分裝潢拆符合股東利益,故建議股東接納。電能表示,將預留最多10%的港燈權益,讓電能股東優先認購。
  獨立分拆上市的港燈,將名為“港燈電力投資”,找房子預計市值介乎480億至634億元,視乎最終發售定價。不過,電能強調480億元將是港燈的下限市值,如無法達標,上市計劃將告吹。
  港燈現為電能附屬公司,獨立上市房屋二胎後將成為電能聯營公司。分拆後,電能手持的港燈權益,將降至最少的30%,或是最多的49.9%。換言之,電能出售的港燈權益最多不超過70%,以港燈預期市值中位數557億元計算,集資額估計為390億元。
  港燈將以“合訂證usb券”模式上市。合訂證券類似商業信托,會把100%年度收益全數派予股東,為股東提供固定息率回報。刻下已上市的合訂證券只得兩家,包括電訊盈科前年分拆的香港電訊,以及鷹君去年分拆的朗廷酒店,平均年度分派收益率,分別為6.2%和7.7%。
  電能預期,港燈今年度的股東應占溢利,最少為51.8億元,明年度為27.7億元。如港燈順利在年二十九上市,港燈明年的年度分派總額,料接近35億元,預計年度分派收益率,介乎5.5%至7.26%。
  電能並非直接拆售港燈,而是會根據合訂證券常用的財務安排,把資產重組及註入新成立的外設公司後,始申請上市。根據電能的估算,電能可透過出售港燈資產,取得557億元收益。
  綜合近年電能的盈利分佈,海外投資貢獻愈見吃重,港燈盈利增長卻不高。新百利估計,沒有港燈的電能,年度溢利收益估計減少30至36億元,惟負債可顯著改善,資產凈值也可增長超過八成五。至於電能今年及明年度的派息,新百利相信不會出現重大變化,可望維持去年的水平。
  至於港燈的上市風險,包括港府日後可能修改電力公司的利潤管制計劃,以及港燈或要負上更多涉及南丫島撞船海難的申索。電能表示,刻下未能蓋括港燈已接獲或潛在的申索總數。  (原標題:李嘉誠旗下電能實業“港燈分拆”敲定 市值達634億)
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黃金週

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